مكاسب الأسواق من تطوير لقاحات ضد كورونا: مناعة مؤقتة ضد التشاؤم
عادت الأسهم إلى مستويات عالية، مدفوعة بالحماسة بشأن لقاحات فيروس كورونا، بالإضافة إلى الارتياح لأن الانتخابات الرئاسية الأميركية بددت الكثير من عدم اليقين مع وصول جو بايدن إلى قيادة الولايات المتحدة الأميركية.
تمنح هذه التوقعات المزيد من المستثمرين الثقة بأن النشاط الاجتماعي والتجاري لديه القدرة على استعادة بعض الحياة الطبيعية بعد شهور من الإغلاق والقيود والأعباء المتزايدة، وفقاً لتقرير "وول ستريت جورنال".
ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.2% هذا الأسبوع، متجاوزاً علامة 30000 نقطة للمرة الأولى. ارتفع مؤشر الأسهم القيادية بنسبة 13% في تشرين الثاني/ نوفمبر، في طريقه إلى أقوى شهر له منذ عام 1987. وتقدم مؤشر S&P 500 بنسبة 11% هذا الشهر، بينما قفز مؤشر ناسداك المركب بنسبة 12%.
يؤكد التتابع الاستثنائي لمؤشر داو جونز، هذا الشهر، توسيع نطاق الارتفاع هذا العام ليشمل شركات أخرى غير أسهم شركات التكنولوجيا العالية، ما يمنح المستثمرين بعض الثقة بأن المكاسب قد تستمر. قفزت الأسهم التي تعرضت للهبوط، بما في ذلك شركات الطيران ومشغلو الرحلات البحرية، إلى الأعلى، في حين أن مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة يسير على الطريق الصحيح لتحقيق أفضل شهر له على الإطلاق.
وقال سيباستيان جالي، خبير استراتيجي في شركة نوريديا آسيت مانيجمينت لـ "وول ستريت جورنال"، إن "الواقعية تقود المستثمرين، إنهم يعتقدون أن الاقتصاد سيعود إلى التوازن مع معدل نمو مرتفع". وتابع: "إنهم يتطلعون إلى ما وراء الصدمة. إنها مسألة وقت لا تزال هناك مشكلات أساسية عميقة مع ارتفاع إصابات كورونا في الولايات المتحدة".
كذلك إن مقياس تقلب سوق الأسهم آخذ في الانزلاق. يوم الجمعة، أغلق مؤشر تقلب Cboe عند أدنى مستوى له منذ فبراير/ شباط، وانخفض لفترة وجيزة إلى ما دون 20 نقطة خلال اليوم للمرة الأولى منذ ذلك الحين، قبل أن تنتهي المخاوف بشأن فيروس كورونا، وانخفض مقياس تقلبات سوق السندات يوم الأربعاء إلى أدنى مستوى له منذ أوائل أكتوبر وفقاً لتقرير "وول ستريت جورنال".
ومع ذلك، ارتدّ مؤشر التخوف والتقلبات VIX من أدنى مستوى له يوم الجمعة واستقر عند 20.84، مسجلاً بذلك جلسة التداول رقم 195 على التوالي، حيث أغلق فوق مستوى 20 نقطة، وهو خط لم يسبق له مثيل منذ عام 2009، خلال الأزمة المالية، وفقاً لبيانات سوق داو جونز.
على الرغم من أن مؤشرات الأسهم المرتفعة تشير إلى أن المستثمرين كانوا يتنفسون الصعداء، فإن الارتفاع فوق 20 بالنسبة إلى مؤشر VIX يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين إلى حد ما، وأن المخاوف لا تزال قائمة من أن التقلبات التي اجتاحت الأسواق في وقت سابق من العام قد تعود. كذلك يعكس أيضاً ارتفاع أسعار رهانات مؤشر S&P 500، التي غالباً ما يستخدمها المستثمرون للتحوط من المحافظ أو المراهنة على الأسهم.
وقال كريس مورفي، الرئيس المشارك لاستراتيجية المشتقات في شركة سسكويهانا: "لا يزال هناك الكثير من الندوب مما حدث في وقت سابق من العام".
وشرح بعض المحللين أن ارتفاع VIX كان مدفوعاً بالشكوك حول ارتفاع الأسهم الأخير، ما أدى إلى زيادة الطلب على العقود الشبيهة بالتأمين حتى نهاية العام لحماية المكاسب الكبيرة الأخيرة.
واعتبر ستيوارت كايزر، رئيس أبحاث مشتقات الأسهم في UBS Group AG: "هناك قدر كبير من عدم اليقين. لا أحد يريد أن يكون في الجانب الخطأ".
وعلى الرغم من الأنباء الإيجابية حول اللقاح أخيراً، ليس من الواضح متى سيُوزَّع ومدى سرعة تعافي الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك، يستمر وباء الفيروس التاجي في السيطرة على الولايات المتحدة، وكانت هناك زيادة في الإصابات في الأشهر الأكثر برودة. وقال التجار إنهم يتابعون انتخابات الإعادة في يناير/ كانون الثاني في جورجيا، التي ستحدد الحزب السياسي الذي سيسيطر على مجلس الشيوخ.
وبطبيعة الحال، كانت سنة صعبة. كان هناك المزيد من تحركات الأسهم في اليوم الواحد بنسبة 3%، على الأقل بالنسبة إلى مؤشر داو جونز الصناعي، و S&P 500 و Nasdaq المركب.
أضاف دويتشه بنك في تقرير الأسبوع الماضي أن صناديق التحكم في التقلبات أضافت نحو 25 مليار دولار إلى انكشافاتها على الأسهم خلال النصف الأول من نوفمبر، بالتزامن مع انزلاق VIX. وأضاف البنك أن هذه الأموال لا تزال أقل بنحو 15% من مخصصاتها الكاملة لرأس المال. عادة ما تتخذ مثل هذه الصناديق قرارات الشراء والبيع بناءً على مستوى تقلبات السوق، ويمكن الأسواق الأكثر هدوءاً أن تثير المزيد من الشراء.
وفي الوقت نفسه، كانت هناك موجة من الشراء الصعودي المرتبط بصندوق iShares Russell 2000 المتداول في البورصة، الذي يتتبع أسهم الشركات الصغيرة. ارتفع مؤشر راسل بنسبة 21% هذا الشهر، وهو في طريقه إلى تحقيق أفضل شهر له منذ إنشائه عام 1984.
